大跌23%！“转板第一股”观典防务科创板“首秀”翻车

《机器人AI视界》获悉，“转板第一股”观典防务技术股份有限公司（以下简称观典防务）股票近日由北交所转上交所上市交易，上市首日收跌23.63%。

艾瑞咨询资深分析师王刚认为，观典防务转板上市“出师不利”，或与其市盈率较高、转板前股价累积较大涨幅、转板首日缺乏价格参考前例等因素有关。

 

01 首个成功转板的北交所个股

据《机器人AI视界》了解，观典防务是首个成功实现转板的北交所个股，从申报转板至实现上市历时逾半年。

观典防务转板上市报告书显示，其2019-2021年营业收入分别为1.46亿元、1.8亿元、2.23亿元，归母净利润分别为4170.42万元、5346.08万元、7228.79万元，连续三年实现归母净利润同比增长。

观典防务董事长高明表示，公司申请转板的原因有三。“首先，公司通过精选层公开发行融资，业务进一步发展壮大，满足了科创板转板上市条件；其次，公司更看重科创板硬科技企业群聚效应，充裕的资本流动性可充分展现企业价值，提升未来融资效率；同时，我们相信借助科创板这一更广阔的平台，能够进一步扩大企业知名度，有助于企业挖掘人才，提升市场综合竞争力。”

 

02 立足禁毒无人机 加速业务拓展

公开资料显示，观典防务专注于无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售，业务涵盖禁毒、反恐、资源调查、环境监测等领域，是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，在禁毒领域具有一定优势。

据观典防务历年财报披露，2019-2021年，其无人机禁毒服务业务营收分别为5431.27万元、6225.29万元、6446.58万元，在总营收中的占比较高。

“无人机禁毒市场高度依赖政府在禁毒领域的财政预算。”观典防务董事长高明坦言，与同行业龙头企业相比，目前观典防务的无人机系统及智能防务装备业务规模较小，技术水平有待优化，毛利率存在波动，相关产品面临较大竞争压力。

谈及未来规划，高明透露，观典防务将在保障禁毒业务稳定增长的同时，逐步开拓其他无人机服务业务，拟拓展电力巡检、森林防火、安防巡检等领域及场景。“上述领域的技术要求与禁毒领域略有不同，市场竞争激烈、竞争对手较多，公司进入新业务领域后，可能存在市场开拓的风险。”

 

03 内外多因素致转板上市“翻车”

头顶“转板第一股”光环的观典防务，科创板上市首日即破发。艾瑞咨询资深分析师王刚认为，主要原因有业绩增速放缓、转板前股价累积较大涨幅、缺乏价格参考前例、技术人才储备不足等。

王刚分析称，在北交所停牌前，观典防务股价已经大涨，一年内累计涨超3倍，转板后投资者抛压意愿较强。加上观典防务今年一季度业绩增速明显放缓，营业收入、净利润增速仅为13％、6.7％，对其转板上市也造成了一定影响。“同时，由于观典防务主营业务目前市盈率为58倍、市净率4.6倍，在科创板无实现盈利的同行公司估值可供参考，转板上市也不跟其他新股一样有券商定价，因此市值无法衡量。

“此外，作为知识密集型企业，技术及新产品的研发在很大程度上依赖专业技术人才，而观典防务在此方面的研发投入显然不够。”王刚提到，2019-2021年，观典防务的研发人员分别为28人、27人和33人，研发人员数量远远少于竞争对手航天彩虹、晨曦航空。